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　　开端：星河农家具及繁衍品

　　第一部分  详细

　　最近商场开动对新一年度好意思棉的预期播撒面积以及产量进行分析以及预测。面前商场多数关于新一年度好意思棉的播撒面积的预期是加多，最终的产量也瞻望大幅高于23/24年度。每年USDA会在其年会上公布新年度好意思棉的拔擢面积以及最终产量等数据，每年USDA会在6月底公布最终播撒面积，本年USDA于6月28日公布了新年度实播面积，公布的效力对商场有一定的影响，因此咱们把柄数据对新一年度好意思棉的产量作念了一些推算和预期。

　　把柄6月28日USDA对好意思棉新年度播撒面积数据，24/25年度好意思棉拔擢面积约在1167万英亩，较6月初1067万英亩比较加多了9%；较23/24年度1023万英亩比较加多14%。其中陆地棉方面，17个主要产棉州中有12个州面积加多，增长最多的是得克萨斯州，该州陆地棉面积同比加多85万英亩，阿肯色州和密西西比州也加多逾越10万英亩。此外，新墨西哥州的实播面积为历史最低。

　　第二部分  基本情况

　　（一）、 厄尔尼诺指数着落，好意思棉瞻望丰产

　　最近厄尔尼诺指数着落昭彰，国度景色中心最新监测显露，2024年5月，赤谈中东太平洋海温较前期昭彰着落，Niño 3.4指数为0.28。把柄WMO（寰球景色组织）寰球景色预测最新效力显露：面前（6-8月）衰减的厄尔尼诺事件向拉尼娜征象过渡的概率为50%，但拉尼娜出现条款的概率在7-9月就将增至60%，而8-11月技术出现的概率则增至70%。

　　厄尔尼诺指数高常常对应着棉花产量的着落，当今厄尔尼诺指数着落昭彰但未酿成拉尼娜，北半球主产棉区新棉滋始终一般到9-10月份就杀青了，从面前来看拉尼娜瞻望在这段时代之前皆备酿成的概率不大，面前景色仍比较符合棉花滋长，瞻望本年棉花丰产的概率较大。

　　从数据也显露，好意思国以及好意思棉主产区德克萨斯州的地盘情况对棉花滋长较为符合，主产区干旱指数远低于客岁。把柄USDA 6月25日的数据显露，本年德州D4（最高档别干旱）区域面积低于客岁；D3-D4区域占比仅为0.72%远低于客岁同时的2.59%，D2-D4占比也远低于客岁同时。瞻望本年好意思棉弃种率也将大幅着落。按照6月初USDA对好意思棉拔擢面积预测来看，瞻望新年度好意思棉的弃种率在14%左右。

　　（二）、好意思国棉花播撒及产量预测

　　把柄USDA6月初数据，2024年度好意思棉播撒面积为1067万英亩，最终成绩面积瞻望913万英亩，弃种率约为14.43%，单产为842磅/英亩，同加多15.7%，总产量为348万吨，同比加多了32.5%。探究到面前天气情况尚可瞻望新年度好意思棉的产量高于本年度水平。此外，把柄6月28日公布的最新好意思棉播撒面积来看，较6月初比较加多了9%，若是咱们按照同比例增幅去臆度好意思棉最终产量，好意思棉总产量可能调增至379万吨，讨论积年产量来看，处于中等水平。

　　（三）、好意思国新棉滋长情况较好，优良率较高

　　本年好意思棉滋长情况较好，优良率较高。把柄USDA最新好意思棉滋长周报，放置6月23日，好意思棉拔擢流程基本投入尾声，好意思棉15个棉花主要拔擢州棉花拔擢率为94%，较近五年同时平均水平过时2个百分点。现时好意思棉滋长情况较好，面前好意思棉现蕾率为30%，较客岁同时高5个百分点；结铃率为8%，较客岁同时快4个百分点。现时好意思棉优良率为56%，较客岁同时高7个百分点，位于积年同时的高位。

　　（四）、好意思棉举座签约情况进展一般，瞻望将来改善幅度有限

　　好意思棉签约情况较差，无论本年度照旧新年度好意思棉举座签约流程较差，处于积年同时低位，然则最近几周由于好意思棉价钱较低，使得好意思棉近几周签约情况有所好转。把柄最新USDA好意思棉出口销售叙述，放置6月20日，好意思棉签约流程较五年均值115%过时1个百分点；装运流程较五年均值88%过时1个百分点；好意思棉累计签约量为290.82万吨，同比着落6.93%；好意思棉累计装运量为218.21万吨，同比着落8.26%。

　　新年度好意思棉签约情况较差，把柄USDA24/25年度显露，放置6月20日，24/25年度好意思棉累计签约48.39万吨，面前处于积年同时低位。

　　第三部分 考究

　　诚然之前商场关于新年度好意思棉产量一经有大幅调增预期，然则本次叙述好意思棉最终播撒面积超预期调增，较上一次叙述比较调增9%，因此对盘面有一定的利空影响。探究到现时好意思棉滋长情况雅致，按照播撒面积的同比例调增瞻望好意思棉产量无意在 379万吨左右。好意思棉产量同比大增而签约情况较差，好意思棉基本面方面进展较弱，但探究到面前这些身分大多一经在盘面中有所体现，瞻望将来未出现昭彰利空的情况下，好意思棉走势无意率看护颠簸，在70好意思分/磅近邻有一定撑抓，不摈弃将来天气身分扰动而出现略偏强进展。

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